Дипломная работа: Оптимизация финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия ОАО "Энерго"
На анализируемом предприятии наблюдается абсолютное покрытие запасов нормальными источниками их формирования.
Отметим тенденцию к понижению данного показателя в 2004 г. по сравнению с 2003 г., в 2005 г. по сравнению с 2004 г.
Рис. 1 - Наличие основных источников средств в формировании запасов
По формулам (17), (18), (19) определим показатели обеспеченности запасов (включая НДС по приобретенным ценностям) источниками их финансирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (17):
+ ЕС1 = 1 681 680 - 1 221 556 = + 460 124;
+ ЕС2 = 2 233 284 - 1 379 679 = + 853 605:
+ ЕС3 = 3 050 942 - 1 629 600 = + 1 421 342.
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (18):
+ ЕТ1 = 2 494 531 - 1 221 556 = + 1 272 975;
+ ЕТ2 = 2 830 444 - 1 379 679 = + 1 450 765;
+ ЕТ3 = 3 880 131 - 1 629 600 = + 2 250 531.
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов (19):
+ Е∑1 = 5 305 896 – 1 221 556 = + 4 084 340;
+ Е∑2 = 5 755 703 – 1 379 679 = + 4 376 024;
+ Е∑3 = 6 101 226 - 1 629 600 = + 4 471 626.
Табл. 5 - Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования тыс. руб.
№п/п | Показатели | По состоянию на конец | Изменение | |||
2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | За 2004 | За 2005 | ||
А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
1 | Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов | + 460 124 | + 853 605 | + 1 421 342 | + 393 481 | + 567 737 |
2 | Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов | + 1 272 975 | + 1 450 765 | + 2 250 531 | + 177 790 | + 799 766 |
3 | Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного капитала и заемного капитала для формирования запасов | + 4 084 340 | + 4 376 024 | + 4 471 626 | + 449 807 | + 95 602 |
4 | Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости | (1,1,1) | (1,1,1) | (1,1,1) |
Пользуясь формулами (20), (21) мы определили тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная устойчивость финансового состояния.
На основании полученных данных можно сделать вывод о высоком уровне рентабельности деятельности предприятия и отсутствии нарушений финансовой дисциплины.
2.2.2 Расчет относительных показателей
Расчет следует начать с определения коэффициента финансовой автономии КА, который определяется по формуле (1):
КА1 = (14 389 454 + 275 945) / 18 013 670 = 14 665 399 / 18 013 670 = 0,81;
КА2 = (15 278 858 + 272 394) / 18 801 277 = 15 551 252 / 18 801 277 = 0,83;
КА3 = (15 500 798 + 36 656) / 18 551 082 = 15 537 454 / 18 551 082 = 0,84.
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. На анализируемом предприятии данный коэффициент находится гораздо выше норматива, что позволяет говорить о высокой доле собственного капитала в имуществе предприятия, а, следовательно, предприятие обладает большими шансами справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.
Плечо финансового рычага, или коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, определяется по формуле (2).
Для анализируемого предприятия значение анализируемого коэффициента будет равно:
КЗ/С1 = (812 851 + 2 811 365 – 275 945) / 14 389 454 + 275 945 = 3 348 271 / 14 665 399 = 0,23;
КЗ/С2 = (597 160 + 2 925 259 – 272 394) / 15 278 858 + 272 394 = 3 250 025 / 15 551 252 = 0,21;
КЗ/С3 = (829 189 + 2 221 095 – 36 656) / 15 500 798 + 36 656 = 3 013 628 / 15 537 454 = 0,19.
Нормальное ограничение данного коэффициента ≤ 1. В результате расчета порога финансового левериджа мы установили, что полученное соотношение удовлетворяет данному нормативу. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в 2003 г. на 1 рубль собственных средств было привлечено 23 копейки заемных средств, в 2004 г. – 21 копейка, а в 2005 г. – 19 копеек. Это говорит о понижении зависимости предприятия от заемных средств при финансировании активов.
Коэффициент «задолженность / капитализация» рассчитывается с помощью формулы (3).
Рассчитаем коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала для анализируемого предприятия.
КЗ/К1 = 812 851 / 14 389 454 + 812 851 + 275 945 = 812 851 / 15 478 250 = 0,052;
КЗ/К2 = 597 160 / 15 278 858 + 597 160 + 272 394 = 597 160 / 16 148 412 = 0,036;
КЗ/К3 = 829 189 / 15 500 798 + 829 189 + 36 656 = 829 189 / 16 366 643 = 0,051.
На основании расчета данного коэффициента можно сделать вывод, что на анализируемом предприятии за 2004 г. степень зависимости от долгосрочных заемных средств при финансировании активов снизилась на 16 пунктов, однако к концу 2005 г. значение данного показателя возросло на 15 пунктов и приняло значение базового периода.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле (4).
На предприятии ОАО «Энерго» данный показатель будет равен:
КМ/И1 = 5 029 951 / 12 983 719 = 0,38;
КМ/И2 = 5 483 309 / 13 317 968 = 0,41;
КМ/И3 = 6 064 570 / 12 486 512 = 0,49.
Полученные значения говорят нам о том, что за анализируемый период повысился уровень мобильности активов. Но, несмотря на это, мобильные активы на анализируемом предприятии составляют меньшую часть по сравнению с иммобилизованными активами. В 2004 г. 41% всех активов предприятия составляли мобильные активы, а в 2005 г. доля мобильных активов повысилась до 49%. Это является положительным фактом, так как предприятие может быстрее реализовать свои активы для погашения обязательств. Но доля иммобилизованных средств остается достаточно высокой (более 50%). Данный факт отрицательно сказывается на сохранении финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент маневренности вычисляется по формуле (5).
Определим значения коэффициента маневренности для анализируемого предприятия:
КМ1 = (14 389 454 + 275 945 – 12 983 719) / 14 389 454 + 275 945 = 1 681 680 / 14 665 399 = 0,11;
КМ2 = (15 278 858 + 272 394 – 13 317 968) / 15 278 858 + 272 394 = 2 233 284 / 15 551 252 = 0,14;
КМ3 = (15 500 798 + 36 656 – 12 486 512) / 15 500 798 + 36 656 = 3 050 942 / 15 537 454 = 0,20.
Нормальным ограничением данного коэффициента является значение ≥ 0,5. На анализируемом предприятии наблюдается низкий уровень данного коэффициента, хотя и имеет тенденцию к повышению, причем к 2005 г. значение данного показателя увеличилось на 6 пунктов. Достаточно низкое значение анализируемого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются недостаточно ликвидными, а, следовательно, не могут быть в течение короткого времени преобразованы в денежную наличность. Низкое значение данного показателя можно считать отрицательным фактом, который оказывает свое влияние на сохранение финансовой устойчивости предприятия.
Также следует рассчитать индекс постоянного актива, который находится в функциональной зависимости от коэффициента маневренности и определяется по формуле (6).
На анализируемом предприятии индекс постоянного актива составит:
КПА1 = 12 983 719 / 14 389 454 + 275 945 = 12 983 719 / 14 665 399 = 0,88;
КПА2 = 13 317 968 / 15 278 858 + 272 394 = 13 317 968 / 15 551 252 = 0,85;
КПА3 = 12 486 512 / 15 500 798 + 36 656 = 12 486 512 / 15 537 454 = 0,80.
Большая часть собственного капитала на предприятии используется во внеоборотных активах. Такое обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала. Но значения показателя индекса постоянного актива имеют тенденцию к снижению: в 2004 г. по сравнению с 2003 г. произошло уменьшение на 3 пункта, а в 2005 г. еще на 5 пунктов.
Коэффициент «основные средства / собственный капитал» исчисляется по формуле (7).
Для анализируемого предприятия значение данного коэффициента примет следующие значения:
КОС/СК1 = 11 069 802 / 14 389 454 + 275 945 = 11 069 802 / 14 665 399 = 0,75;
КОС/СК2 = 11 256 258 / 15 278 858 + 272 394 = 11 256 258 / 15 551 252 = 0,72;
КОС/СК3 = 10 793 258 / 15 500 798 + 36 656 = 10 793 258 / 15 537 454 = 0,69.
На основании произведенных расчетов можно сделать вывод, что уровень данного коэффициента снижается, однако он имеет достаточно высокий показатель: каждый рубль вложенных инвестиций покрывался 75 копейками собственного капитала в 2003 году, 72 копейками – в 2004 году, 69 копейками – в 2005 году.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом можно рассчитать по формуле (8).
Рассчитаем данный коэффициент для анализируемого предприятия:
КС1 = 14 389 454 + 812 851 + 275 945 – 12 983 719 / 5 029 951 = 2 494 531 / 5 029 951 = 0,49;
КС2 = 15 278 858 + 597 160 + 272 394 – 13 317 968 / 5 483 309 = 2 830 444 / 5 483 309 = 0,51;
КС3 = 15 500 798 + 829 189 + 36 656 – 12 486 512 / 6 064 570 = 3 880 131 / 6 064 570 = 0,64.
Нормальное ограничение для данного коэффициента составляет значение ≥ 0,1. На анализируемом предприятии значения рассчитываемого показателя превышают нормативное значение, причем имеют тенденцию к стремительному повышению. Это говорит о том, что предприятие в 2003 году на 49% обеспечивало оборотные активы собственным оборотным капиталом, в 2004 году – уже на 51 %, а в 2005 г. – на 64%.
Целесообразным представляется также определение коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, который рассчитывается по формуле (9).
КО1 = 14 389 454 + 812 851 + 275 945 – 12 983 719 / 976 680 + 244 876 = 2 494 531 / 1 221 556 = 2,04;
КО2 = 15 278 858 + 597 160 + 272 394 – 13 317 968 / 1 007 477 + 372 202 = 2 830 444 / 1 379 679 = 2,05;
КО3 = 15 500 798 + 829 189 + 36 656 – 12 486 512 / 1 248 480 + 381 120 = 3 880 131 / 1 629 600 = 2,38.
Нормальным ограничением данного коэффициента является значение ≥ 0,6 – 0,8. В нашем случае наблюдается значительное превышение нормативного уровня, причем в 2005 г. это значение становится еще выше. Подученные в ходе расчета результаты говорят о том, что собственными источниками покрывается весь объем запасов.
Коэффициент имущества производственного назначения можно выразить формулой (10).
Определим значения данного коэффициента для анализируемого предприятия:
КПИ1 = 11 069 802 + 1 856 431 + 502 014 + 158 222 / 18 013 670 = 13 586 469 / 18 013 670 = 0,75;
КПИ2 = 11 256 258 + 1 900 433 + 433 215 + 104 778 / 18 801 277 = 13 694 684 / 18 801 277 = 0,73;
КПИ3 = 10 793 258 + 1 488 748 + 535 598 + 129 842 / 18 551 082 = 12 947 446 / 18 551 082 = 0,70.
Нормальным считается ограничение данного показателя ≥ 0,5. На анализируемом предприятии довольно высокий удельный вес составляет имущество производственного назначения: 0,75 в 2003 г., 0,73 – в 2004 г., 0,70 - в 2005 г. Это, в свою очередь, привело к низкому уровню мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств составил всего лишь 0,38 в 2003 г., 0,41 в 2004 г., 0,49 в 2005 г.
Также необходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкротства, которую можно проследить по формуле (11).
Рассчитаем коэффициент прогноза банкротства для анализируемого предприятия:
КПб1 = (5 029 951 – (601 029 + 1 919 667 + 14 724) / 18 013 670 = (5 029 951 – 2 535 420) / 18 013 670 = 2 494 531 / 18 013 670 = 0,138;
КПб2 = (5 483 309 – (751 642 + 1 537 162 + 364 061) / 18 801 277 = (5 483 309 – 2 652 865) / 18 801 277 = 2 830 444 / 18 801 277 = 0,141;
КПб3 = (6 064 570 – (727 463 + 1 349 300 + 107 676) / 18 551 082 = (6 064 570 – 2 184 439) / 18 551 082 = 3 880 131 / 18 551 082 = 0,209.
За рассматриваемый период финансовое положение предприятие улучшилось.
Об этом свидетельствует увеличение коэффициента прогноза банкротства, то есть происходит увеличение доли чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса.
Если за 2004 г. это увеличение было незначительным, то уже на следующий год значение данного показателя увеличилось почти в 1,5 раза и составило на конец 2005 г. 0,209.
Результаты расчетов указанных коэффициентов приведены в табл. 6.
Табл. 6 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости тыс. руб.
№п/п | Показатели | Норма | По состоянию на конец | Изменения | |||
2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | за 2004 | за 2005 | |||
А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1 |
Коэффициент автономии КА |
≥ 0,5 | 0,81 | 0,83 | 0,84 | +0,02 | +0,01 |
2 |
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала КЗ/С |
≤ 1 | 0,23 | 0,21 | 0,19 | -0,02 | -0,02 |
3 |
Коэффициент «задолженность – капитализация» КЗ/К |
0,052 | 0,036 | 0,051 | -0,016 | +0,15 | |
4 |
Индекс постоянного актива КПА |
0,88 | 0,85 | 0,80 | -0,03 | -0,05 | |
5 |
Коэффициент «основные средства / собственный капитал» КОС/СК |
0,75 | 0,72 | 0,69 | -0,03 | -0,03 | |
6 |
Коэффициент маневренности КМ |
≥ 0,5 | 0,11 | 0,14 | 0,20 | +0,03 | +0,06 |
7 |
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом КС |
≥ 0,1 | 0,49 | 0,51 | 0,64 | +0,02 | +0,13 |
8 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом КО |
≥ 0,6 – 0,8 | 2,04 | 2,05 | 2,38 | +0,01 | +0,33 |
9 |
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств КМ/И |
0,38 | 0,41 | 0,49 | +0,03 | +0,08 | |
10 |
Коэффициент имущества производственного назначения КПИ |
≥ 0,5 | 0,75 | 0,73 | 0,70 | -0,02 | -0,03 |
11 |
Коэффициент прогноза банкротства КПб |
0,138 | 0,141 | 0,209 | +0,03 | +0,68 |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10