Реферат: Оценка привлекательности инвестиционного проекта
Реферат: Оценка привлекательности инвестиционного проекта
3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта
ОАО "Сыродельный комбинат "Ичалковский" намерено приобрести новую производственную линию для изготовления сыра российского.
Стоимость оборудования составляет 17,5 млн. руб.
Установка и монтаж 17,5 млн. руб.
Закупка оборудования производится в 2002 году, установка и монтаж в начале 2003 года.
Ввод в эксплуатацию – июль, 2003 год
Проектная мощность оборудования – 1 400 тонн сыра/год
Цена реализации – 73 тыс. руб./тонна
Срок работы до капитального ремонта – 5 лет
Ремонт запланирован на июль – сентябрь 2007 года и будет производится собственными силами.
Упращения, принятые в данном проекте:
· Финансовая деятельность не ведется;
· Инфляционный процесс отсутствует;
· Дебиторская и кредиторская задолженности отсутствуют;
· Потребность в запасах и материалах отсутствует;
· Рассматривается только один сценарий;
· Бюджетное финансирование проекта отсутствует.
Период расчета - 6 лет
Шаг расчета – 1 год
Налоги:
- на прибыль – 24 %;
- на пользователей автодорог – 1 % от выручки без НДС;
- на имущество – 1 % от среднегодовой стоимости имущества;
- НДС (кроме сырья)– 20 %, на сырье – 10 %;
- ЕСН – 35,6 % от фонда оплаты труда.
Безрисковая ставка определена как средняя ставка по депозитам в банках высшей категории надежности – 13,2 %
Налог на безрисковый доход – 24 %
Премия за риск – 10 %
На основе расчета и анализа интегральных показателей экономической эффективности следует определить целесообразность принятия данного инвестиционного проекта.
Таблица 1
Инвестиционный план
| № | Показатели | Ед. | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 |
| п/п | изм. | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Затраты на приобретение | |||||||
| оборудования | тыс.руб. | 17500 | ||||||
| 2 | Монтажные работы | тыс.руб. | 17500 | |||||
| 3 | Итого затрат по проекту | тыс.руб. | 17500 | 17500 | ||||
| 4 | в т.ч. НДС | тыс.руб. | 2916,7 | 2916,7 |
В таблице 1 содержится информация по рассматриваемому инвестиционному проекту: затраты на приобретение производственной линии и оплата необходимых услуг по ее установке и монтажу. Также приведена общая сумма затрат по проекту, равная 35 млн. руб., включая НДС.
Таблица 2
Состав и структура основных средств по пусковым комплексам
| № | Показатели | Ед. | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 |
| п/п | изм. | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Балансовыя стоимость | тыс.руб. | 29 167,0 | 27 708,7 | 24 792,0 | 21 875,3 | 18 958,6 | |
| 2 | Нормативный срок службы | лет | 10,0 | |||||
| 3 | Планируемый срок службы, | лет | 8,0 | |||||
| 4 | Амортизация (для целей | |||||||
| налогообложения) | тыс.руб. | 1 458,4 | 2 916,7 | 2 916,7 | 2 916,7 | 2 916,7 | ||
| 5 | Фактический износ (%), | |||||||
| накопительным итогом | тыс.руб. | 6,3 | 18,8 | 31,3 | 43,8 | 56,3 | ||
| 6 | Остаточная балансовая | |||||||
| стоимость, тыс. руб. | тыс.руб. | 27 708,7 | 24 792,0 | 21 875,3 | 18 958,6 | 16 041,9 | ||
| 7 | Остаточная фактическая | |||||||
| стоимость, тыс. руб. | тыс.руб. | 27 344,1 | 23 698,2 | 20 052,3 | 16 406,4 | 12 760,6 |
Данная таблица позволяет провести анализ состава и структуры основных средств по пусковым комплексам. Общие затраты по приобретению производственной линии без НДС в момент ввода оборудования в эксплуатацию, включая стоимость самого оборудования, а также стоимость монтажных работ на месте эксплуатации, в 2003 году составят 29 167 тыс. руб. однако основные средства, как известно, подвержены износу, денежным выражением которого является амортизационный фонд. В данном случае используется линейная система начисления амортизации, исходящая из предположения о том, что процесс износа основного капитала будет происходить равномерно в течение всего срока его службы. Поэтому величина ежегодного амортизационного фонда является величиной постоянной и равна 2 916,7 тыс. руб.
Поскольку производственная линия начнет действовать с июля 2003 года, то стоимость амортизации за данный период будет рассчитываться за полгода и составит 50 % от годовой величины, а именно 1 458,4 тыс. руб.
С течением времени фактический износ увеличивается, уменьшая тем самым остаточную фактическую стоимость оборудования, которая к концу срока службы до капитального ремонта (в 2007 году) составит 12 760,6 тыс. руб.
Таблица 3
Расчет ликвидационной стоимости в 2007 году
| № п/п | Показатели | Ед.изм. | Земля | Здания | Оборудо-вание | Нематери-альные активы | Итого |
| 1 | Рыночная стоимость | тыс.руб. | 12 760,56 | 12 760,56 | |||
| 2 | Первоначальная балансовая | ||||||
| стоимость | тыс.руб. | 29 167,00 | 29 167,00 | ||||
| 3 | Начислено амортизации | тыс.руб. | 13 125,15 | 13 125,15 | |||
| 4 | Остаточная балансовая | ||||||
| стоимость | тыс.руб. | 16 041,85 | 16 041,85 | ||||
| 5 | Затраты по ликвидации | тыс.руб. | 4 331,30 | 4 331,30 | |||
| 6 | Доход / убыток от прироста | ||||||
| стоимости | тыс.руб. | -3 281,29 | -3 281,29 | ||||
| 7 | Операционный доход / убыток | тыс.руб. | -7 612,59 | -7 612,59 | |||
| 8 | Налоги | тыс.руб. | 0,00 | 0,00 | |||
| 9 | Чистая ликвидационная стоимость | тыс.руб. | 12 760,56 | 12 760,56 |
Рассчитанный показатель чистой ликвидационной стоимости оборудования в 2007 году равен рыночной стоимости (остаточной фактической в конце срока службы) и составляет 12 760,56 тыс. руб. это происходит из-за того, что при расчете ликвидационной стоимости был получен убыток от прироста стоимости оборудования, следовательно и операционный убыток, на сумму которого не начисляется налог на прибыль.
Таблица 4
План производства и реализации продукции
| № | Показатели | Ед. | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 |
| п/п | изм. | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Объем производства | тонн | 0,0 | 620,0 | 1 200,0 | 1 250,0 | 1 300,0 | 1 350,0 |
| 2 | Расходы на производство с НДС, в т.ч. | тыс.руб. | 0,0 | 45 665,1 | 67 911,7 | 70 337,4 | 72 783,1 | 75 255,5 |
| Заработная плата | тыс.руб. | 0,0 | 1 300,0 | 1 340,0 | 1 395,0 | 1 450,0 | 1 510,0 | |
| ЕСН | тыс.руб. | 0,0 | 462,8 | 477,0 | 496,6 | 516,2 | 537,6 | |
| Текущие расходы с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 7 290,0 | 7 290,0 | 7 380,0 | 7 475,0 | 7 574,0 | |
| Топливо и энергия с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 3 220,0 | 3 340,0 | 3 480,0 | 3 630,0 | 3 785,0 | |
| Сырье с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 27 043,0 | 47 211,0 | 49 203,0 | 51 188,0 | 53 177,0 | |
| Вспомагательные материалы с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 3 945,0 | 4 082,0 | 4 239,0 | 4 408,0 | 4 584,0 | |
| Налог на пользователей автодорог | тыс.руб. | 0,0 | 377,2 | 730,0 | 760,4 | 790,8 | 821,3 | |
| Налог на имущество | тыс.руб. | 0,0 | 568,8 | 525,0 | 466,7 | 408,3 | 350,0 | |
| Амортизация | тыс.руб. | 0,0 | 1 458,4 | 2 916,7 | 2 916,7 | 2 916,7 | 2 916,7 | |
| 3 | Себестоимость продукции без НДС | тыс.руб. | 0,0 | 40 797,5 | 61 167,8 | 63 347,9 | 65 544,1 | 67 764,1 |
| 4 | Цена еденицы продукции с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 73,0 | 73,0 | 73,0 | 73,0 | 73,0 |
| 5 | Общая выручка от реализации с НДС | тыс.руб. | 0,0 | 45 260,0 | 87 600,0 | 91 250,0 | 94 900,0 | 98 550,0 |
| в т.ч. НДС | тыс.руб. | 0,0 | 7 543,3 | 14 600,0 | 15 208,3 | 15 816,7 | 16 425,0 |
При соствлении плана производства и реализации продукции основным ориентиром является показатель объема производства, рассчитанный на основе величины проектной мощности. Анализируя расходы по производству с учетом НДС, куда входят фонд оплаты труда, ЕСН, текущие расходы, топливо и энергия, сырье, вспомагательные материалы, налог на пользователей автодорог, налог на имущество, амортизация, видно, что наибольший удельный вес в общем объеме расходов составляют расходы на сырье (≈70 %).
