Учебное пособие: Світова економіка
- спеціалізован банки
Інвестиційний цикл - міроприємства від моменту прийняття рішень до заключної стадії.
3 періоди інвестиційного циклу:
1. передінвестиційна фаза
2. фаза нвестиції
3. експлуатаційний період-період отримання прибутку
Інвестиційний процес - ряд нвестиційних циклів, що постійно повторюється.
Інвестиційні вкладення - нвестиції тільки в основний капітал.
Інвестиції можуть вкладатися не лише в основний капітал.
Форми інвестицій:
- гроші
- рухоме не рухоме майно
- різн фінансові інструменти (акції)
- нематеріальн активи
- земля
Валові інвестиції-загальний обсяг вкладень за визначений період.
Чисті інвестиції — валові інвестиції - сума амортизації.
Прямі інвестиції- безпосередньо вклада нвестор.
Непрямі - робить посередник.
Іноземні інвестиції- інвестиції іноземних нвесторів (об'єкти-резиденти, суб'єкти-нерезиденти)
Внутрішні інвестиції- всі інвестиції що здійснюються в об'єкти країни.
Закордонні інвестиції- інвестиції в об'єкти, що знаходиться поза країною.
Форми міжнародного руху капіталу:
- офіційний
- приватний
Рух офіційного - переміщення за бугор державних коштів
Види офіційного капіталу:
1. державн займи
2. державн позики
3. державн гранти, субсидії
4. державна допомога
Рух офіційного капіталу відбувається за двома типами угод:
двосторонні угоди
багатосторонні угоди
Рух приватного капіталу - переміщення коштів приватних організацій або банків.
По характеру використання міжнародного капіталу:
- рух підприємницького капіталу - це кошти прямо або побічноінвестовані з метою отримання
прибутку
- рух позичкового капіталу-кошти надаються в допомогу з метою отримання заздалегідь
фіксованого прибутку
По строку інвестування:
- середньострокові
- довгострокові
- корострокові
За метою вкладення:
· прямі
· портфельні
Прямі – вкладення капіталу з метою забезпечення довгострокового економічного інтересу з метою встановлення контролю над об’єктаміи. Це приватні інвестиціі.
Портфельні – вкладення в іноземні цінні папери, що не дають інвестору права контролювання виробництва, а здійснюються з метою отримання лише дивідента. Як правило портфельні інвестиціі є приватними.
Прямі іноземні інвестиц це набуток довготривалого інтересу нерезидента підприємства в іншій країні.
2 типи прямих ноземних інвестицій:
- новітн нвестиціі (в новітнє виробницьтво)
- купівля існуючих нвестицій за рахунок поглинання чи злиття
з точки зору бухгалтерської звітності є 2 види:
1. первісні
2. приріст капіталу
з точки зору джерел 3 види прямих інвестицій:
1. вивіз власного капіталу
2. реінвестування прибутків
3. внутрішньокорпораційн позики, кредити
організаційні форми прямих іноземниз інвестицій:
- 90 % всіх нвестицій здійснюються ТНК
- 10 % інш компаніі
ТНК – це корпораціі, що здійснюють міжнародну виробничу інвестиційну діяльність ні базі прямих іноземних нвестицій.
Мережа підприємств, куди вкладаються інвестиціі:
1. дочірн компаніі – підприємства, де інвестор не резидент має білш 50% капіталу
2. Асоційован компаніі – підприємства, де інвестор нерезидент має менше 50% капіталу
3. Філія підприємство, де інвестор має 100% капіталу
4. Представницьтво здійснює представницькі функціі
Кількісн критеріі прямих іноземних інвестицій:
- прям нвестиціі – 10 або більше % в капіталі
- Менше 10% - портфельні
Загальн тенденціі вивозу капіталу:
2 періоди:
До ІІ світовой війни:
· Більша частина вивозу капіталу направлялась в країни, що розвивались
· Більша частина – офіційний капітал, менша – приватний
· Більша частина – вивіз позичкового, менша – підприємницького
· Більша частина – портфельні інвестиціі, менша – прямі
· Темпи вивозу повільні і менші ніж темпи росту світової торгівлі
Після II світової війни:
· до кінця 80-х рр питома вага інвестицій що йшли в розвинуті країни збільшувалась, а в т що розвиваються – зменшувалась
· до кінця 80-х рр питома вага стала навпаки
· приватний капітал переважає офіційний капітал
· майже на всьому протязі прямі інвестиції переважали портфельні але з 1993 р нова тенденція - різко збільшились портфельні інвестиції
· підприємницький капітал зріс і переважає позичковий
· темпи зростання інвестицій значно збільшились і переважають темпи зростання світово торгівлі
Причини різкого збільшення портфельних інвестицій:
- лібералізація фінансових ринків
- глобалізація міжнародних вінансових ринків
- концентрація значних фінансових ресурсів в руках інституціональних інвесторів
5 найбільших портфельних нвесторів:
США, ЯПОНІЯ, ВЕЛИКОБРИТАНІЯ, ГОНКОНГ, СИНГАПУР.
Кризи: Російська (98), Азіатська (97), Латиноамериканська (98-99) - привели до гальмування портфельних нвестицій.
Динаміка світових прямих інвестицій:
Аналіз інвестицій по експорту та імпорту. По експорту - прямі інвестиції збільшились з 50 до 420 млрд. дол. за останні 20 років.
2 показ ники, що характеризують вивіз прямих інвестицій:
- щорічний відплив капіталу
- аккомульован ноземні інвестиції.
В першому випадку щорічні вивози свідчать про тенденції даного року. Аккомульовані - скільки всього вивезли інвестицій.
За останні 20 років виникло 3 хвилі зростання прямих іноземних нвестицій. 1) 1969-71; 2) 1986-90; 3) 1993-97
Процес бурхливого зростання інвестицій, що почався з 2-ї половини 80 рр називається Глобальним нвестиційним бумом. Характеризувався:
- якщо до II половини 80 рр було збільшення в 4%, то після 80 рр - в 20-25%
- якщо до того сума була 100 млрд дол то після того 200-250 млрд дол в рік
В 90 рр глобальна рецесія прорвала пік але потім бум відновився.
В 1997 р зріст інвестицій до 424 млрд дол інвестицій
Причини глобального інвестиційного буму:
· циклічн фактори (поєднання інвестицій з підйомом економіки)
· фактори економічної політики (починається лібералізація економіки - країни змінили сво економічне законодавство і інвестори почали туди рухатись)
· структурн фактори (світова економіка стала глобальною)
Відношення валовогопродукту до прямих іноземних інвестицій досягає 9 %.
Позиції окремих експортерів:
1. США (115 млрд)2. БРИТАНІЯ, 3. ЯПОНІЯ, 4. НІМЕЧЧИНА, 5. ФРАНЦІЯ. Імпортери:
1. США (95 млрд), 2. КИТАЙ, 3. БРИТАНІЯ
Особливості вивозу капіталу закордон в 90 рр.:
- збільшення питомої ваги країн, що розвиваються
- значне збільшеня ролі інвестицій, що пов"язано з злиттям та поглинанням
Найбільш розвинуті регіони:
країни Південно-східної Азії
країни Зах. Європи
З регіони інвестицій:
США
Пд-Сх Азія
Зах. Європа
Особливост транснаціоналізації світової економіки
Транснаціалізація - процес посилення світової інтеграц в результаті глобальних операцій. (постійно зростає)
2 аспекти:
- нтеграція світової економіки
- суб'єкт нтеграції - ТНК
ТНК- компанії, що здійснюють міжнародну діяльність на основ вивозу прямих інвестицій.
Багатонаціональні кампанії- компанії, капітал яких належить різним за нац походженням групам капіталу.
Наприклад: DUTCH SHELL, ROYAL, UNILERO
ТНК - основний капітал таких компаній належить ондій нації. ТНК - лідер серед інших міжнар.
організацій
Критерії відношення компаній до ТНК:
Кількісні - колись вважалось що коли компанія має хоча б 6 філій за межами країни - то вона належить до ТНК. Зараз інод включаються компанії і з меншеєю кіль-стю філей.
Теоретичні основи ТНК
1. Перші ТНК з'явилися в кінці 19 ст, наприклад - 2ІМСЕК, але потім протягом десятиріч к-сть ТНК не збільшувалась. Перед 2-гою св. війною ТНК були зосереджені лише в сировинному секторі. Напр. ЗІМЗЕЗТЕК-нафта.
2. Після 2-гої св. війни починається бурхливий розвиток ТНК. НОВІ РИСИ: якщо раніше ТНК розподіляють ринки збуту, то зараз - конкуренція в виробництв (найбільші країни США, Англія -до 60-х років була лідером в ТНК завдяки колоніям )
3. Сер. 60-х новий розподіл сил - США 1- й св. інвестор. ТНК США домінують в світі.
4. 70-ті Ч. Кінберг "атегісап спаїїепде от гоаа" - чому Америка кинула виклик всьому світу? - завдяки подвійної економіці та ТНК . Виробництво ТНК за кордоном = виробництву на територ США. Кінберг - "Ми контролюємо 2 економіки"
5. Сер 80-х Франція та Німеччина набувають розвитку у ТНК + дуже сильного розвитку набуває ТНК у Японії - 3-те місце у світі.
6. Сер 80-х з'явилась спроба об'єднати всі ек пояснення чому з'явились ТНК. Англійський вчений Дж. Даннінг розробив теорію - "еклектична парадигма", яка пояснює виникнення ТНК з точки зору існування 3 переваг:
- нтернаціоналізації
- власності
- розміщення
Дж Даннінг не створив сам жодної концепції, а тільки об'єднав всі теорії, які існували до нього в одну.
Характеристика активів
1. Спец. фірмові активи
Поділяються на:
- Фіз капітал (машини, обладнання)
- Людський капітал (патент, креслення; + репутація компанії, доступ до джерел фінансування, інформації, здатність втілювати нові ідеї) - саме цей актив зацікавив Дж. Даннінга.
- Інш невидимі активи
Частину цих активів можна продати, а частину не можна.
Бар'єри для входження (entry bariers) - одна з основних категорій ек. теорії, їх можна подолати маючи спеціальні фірмові активи.
2. На початку 30-х років вчений Кране почав вивчати - трансакційні витрати - витрати на проведення комерційних операцій.
Теорія трансакцій них витрат
Якщо порівняти трансакційні витрати в різних компаніях то вони не схожі
Існує 2 види трансакційних витрат:
1. Між спорідненими структурами.
2. Між незалежними компаніями.
Правило Goans-a.
|
|
|
||||||||||||
 |
 |
 |
||||||||||||
|
||||||||||||||
