Курсовая работа: Особенности оценки инвестиционного проекта

Таблица 3 – Операционная деятельность по проекта.

Показатели	Значения на шаге, тыс. долл.
	0	1	2	3	4	5
1 Объем продаж, шт	0	79000	61000	75000	49000	60000
2 Цена	0	0,005	0,0055	0,006	0,0065	0,007
3 Выручка (п1 × п2)	0	395	335,5	450	318,5	420
4 Оплата труда рабочих	0	72	74	76	78	80
5 Материалы	0	76	81	86	91	96
6 Постоянные издержки	0	4	4	4	4	4
7 Амортизация оборудования	0	33,44	33,44	33,44	33,44	33,44
8 Проценты по кредитам	0	21,6	21,6	16,2	10,8	5,4
9 Сумма затрат плюс амортизация	0	207,04	214,04	215,64	217,24	218,84
10 Налогооблагаемая прибыль	0	187,96	121,46	234,36	101,26	201,16
11 Налог на прибыль	0	46,99	30,365	58,59	25,315	50,29
12 Проектируемый чистый доход	0	140,97	91,095	175,77	75,945	150,87
13 Результат от операционной деятельности	0	174,41	124,535	209,21	109,385	184,31

2.3 ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Увеличение оборотного капитала ∆ОК осуществляется за счет собственных средств предприятия.

Приобретение линии ∆ИС осуществляется за счет заемных средств (долгосрочного кредита).

Результаты финансовой деятельности определяются как алгебраическая сумма пунктов 1-3, представлены в таблице 4.

Таблица 4 – Финансовая деятельность по проекту.

Показатели	Значение на шаге, тыс. долл.
	0	1	2	3	4	5
1. Собственный капитал	180	0	0	0	0	0
2. Долгосрочный кредит	36	0	0	0	0	0
3. Погашение задолженности	0	0	-45	-45	-45	-45
4. Результат финансовой деятельности	216	0	-45	-45	-45	-45

2.4 ПОКАЗАТЕЛИ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Поток реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели коммерческой эффективности.

Показатели	Значение на шаге, тыс. долл
	0	1	2	3	4	5
1 Результат инвестиционной деятельности	-216	0	0	0	0	12,82
1 Результат инвестиционной деятельности	0	174,41	124,535	209,21	109,385	184,31
3 Поток реальных денег	-180	174,41	124,535	209,21	109,385	197,13
4 Результат финансовой деятельности F(t)	216	0	-45	-45	-45	-45
5 Сальдо реальных денег	0	174,41	79,535	164,21	64,385	152,13
6 Сальдо накопленных реальных денег	0	174,41	253,945	418,155	482,54	634,67

В данном проекте соблюдается необходимое условие принятия проекта - положительное значение сальдо накопленных реальных денег наблюдается на каждом временном интервале.

Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствовала бы о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств.

2.5 ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Рассмотрим методику оценки эффективности реальных инвестиций на основе основных показателей эффективности.

Для оценки эффективности проекта наиболее часто используется следующая система показателей:

·        чистый приведенный доход;

·        период окупаемости;

·        внутренняя норма доходности.

При анализе капиталовложений необходимо учитывать концепцию временной стоимости денег, которая дает нам возможность правильно сравнивать друг с другом денежные потоки, возникающие в разные периоды времени. В основе данной концепции лежит следующий основной принцип: гривна, полученная сегодня, стоит больше гривны, полученной завтра.

В таблице 6 приведем к настоящей стоимости все притоки и оттоки по проекту.

Таблица 6 Дисконтированный поток реальных денег.

Показатели	Значение на шаге, тыс. долл
	0	1	2	3	4	5
1. Результат от инвестиционной деятельности	-216	0	0	0	0	12,82
2. Результат от операционной деятельности	0	174,41	124,535	209,21	109,385	184,31
3. Дисконтный множитель Дс при WACC=12%	1	0,8929	0,7972	0,7118	0,6355	0,5674
4. Дисконтированная инвестиционная деятельность	-216	0	0	0	0	7,27
5. Дисконтированная операционная деятельность	0	155,73	99,27	148,92	69,51	104,58

Таким образом, чистый приведенный доход составит:

 (тыс. долл.)

Индекс доходности:

Период окупаемости:

=1,8 (года)

Внутренняя норма доходности (ВНД) (в английской аббревиатуре- IRR) является наиболее сложным из всех показателей с позиции механизма его расчета. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств.

Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать как дисконтную ставку, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

IRR определяется следующими двумя методами, выбор которого зависит от количества периодов:

Если периодов больше, то внутренняя норма доходности определяется графическим методом, методика которого заключается в следующем:

1.Произвольно подбирается ставка процента и определяется величина приведенного денежного потока для каждого варианта ставок.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5