Контрольная работа: Анализ финансовой отчетности
Л1 08 = 23+79718+179 = 79920
Л1 07 =142139
Л1 06 = 92771
Л2. Быстро реализуемые активы. К этой группе активов относятся активы, для обращения которых в денежную форму требуется более продолжительное время: готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, векселя полученные. Ликвидность этих активов зависит от ряда субъективных и объективных факторов: своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Эта группа рассчитывается так:
Л2 08 = 0+0+0+36995+36995+253+42378+2352+0+46199 = 162780
Л2 07 = 98200
Л2 06 = 64040
ЛЗ. Медленно реализуемые активы. Гораздо больший срок понадобится для превращения производственных запасов и затрат в незавершенном производстве в готовую продукцию, а затем в денежные средства. Кроме того, к этой группе активов относятся расходы будущих периодов, а также оборотные активы, не вошедшие в первые две группы. Расчет этого показателя производится следующим образом:
Л3 08 = 8834+0+0+356+126959 = 136149
Л3 07 = 90690
Л3 06 = 186832
Л4. Трудно реализуемые активы. К этой группе относятся необоротные активы предприятия, стоимость которых отражена в первом разделе актива баланса:
Л4 08 = 464550
Л4 07 =347192
Л4 06 =186369
Пассивы баланса группируются по степени наступления срока их оплаты. Из данных баланса полную информацию для проведения такой группировки получить невозможно. Для проведения этой процедуры можно пользоваться данными, имеющимися в примечаниях к отчетам. При проведении внутреннего анализа, если имеется доступ к данным аналитического учета, такую группировку можно сделать более точной. При этом в первую группу пассивов попадут обязательства, срок оплаты которых уже наступил. Четвертая группа будет представлена долгосрочными пассивами (срок погашения которых более одного года). Отнесение оставшихся обязательств ко второй или третьей группе пассивов индивидуально для каждого предприятия. При этом необходимо ориентироваться на степень ликвидности второй и третьей групп активов. То есть срок погашения пассивов, относимых ко второй группе, должен соответствовать сроку превращения в денежные средства второй группы активов, а срок погашения третьей группы пассивов — третьей группе активов.
Если же в распоряжении аналитика имеются лишь данные, приведенные в балансе, используется более стандартный подход: обязательства предприятия группируются в соответствии с предполагаемыми сроками погашения. В этом случае группировка пассивов будет весьма условной, так как отсутствует индивидуальный подход к каждому предприятию и группировка проводится в соответствии с общепризнанными представлениями о срочности погашения того или иного вида обязательства.
Используя этот критерий, обязательства предприятия можно сгруппировать следующим образом:
П1. Наиболее срочные обязательства. К ним принято относить кредиторскую задолженность по приобретенным товарам, работам, услугам:
П1 08 = 1476
П1 07 = 18927
П1 06 = 756
П2. Краткосрочные пассивы. К этой группе относятся краткосрочные заемные средства, текущие обязательства по расчетам и прочие текущие обязательства. Кроме того, сюда следует отнести также часть пассивов, представленных в разделе втором пассива баланса "Обеспечения будущих расходов и платежей", в части сумм, планируемых к выплате в течение 12 месяцев, начиная с даты составления баланса, или в течение одного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Такое же ограничение относится и к разделу пятому пассива баланса "Доходы будущих платежей". Иными словами, к этой группе относятся статьи четвертого раздела пассива баланса за вычетом кредиторской задолженности за товары, работы, услуги, и статьи второго и пятого разделов пассива баланса с учетом оговоренных выше ограничений. Формула определения суммы таких пассивов имеет следующий вид:
П2 08 = 869363 – 411139 – 4000 – 1476 = 452748
П2 07 = 342272
П2 06 = 199668
ПЗ. Долгосрочные пассивы. Эта группа пассивов представлена долгосрочными обязательствами предприятия, отраженными в третьем разделе пассива баланса, а также статьями второго и пятого разделов пассива баланса, не отнесенными ко второй группе:
П3 08 = 4000+ 308342 + 16 = 312358
П3 07 = 265821
П3 06 = 142491
П4. Постоянные (устойчивые) пассивы это статьи первого раздела пассива баланса:
П4 08 = 411139
П4 07 = 277807
П4 06 = 167368
Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итога приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:
Если выполняются первые три неравенства в этой системе, то это влечет и выполнение четвертого неравенства. Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Иными словами, при расчете оценки ликвидности баланса в расчет принимаются оборотные активы предприятия и привлеченные источники финансирования.
В случае если одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить в полной степени более ликвидные.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т. е. Л1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение второй группы по активу и пассиву (Л2 и П2) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
К анализу коэффициентов ликвидности в зарубежной и отечественной практике финансового анализа существуют несколько различные подходы.
Западные специалисты для анализа ликвидности используют два коэффициента: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности. В отечественной практике финансового анализа ликвидность баланса обычно характеризуется тремя показателями: коэффициентом общей ликвидности, уточненным (промежуточным) коэффициентом ликвидности и коэффициентом абсолютной ликвидности. Несмотря на различные названия, порядок расчета коэффициентов текущей и срочной ликвидности, используемых в работах зарубежных аналитиков, совпадает с порядком расчета соответственно коэффициента общей ликвидности и промежуточного коэффициента ликвидности. Следует отметить, что названия этих коэффициентов в различных источниках не совпадают. В связи с этим важно обращать внимание на качественный состав таких показателей. Мы приводим наиболее часто встречающиеся наименования коэффициентов ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности (в зарубежных источниках данный коэффициент называется коэффициентом текущей ликвидности) показывает, в какой степени имеющиеся оборотные активы достаточны для удовлетворения текущих обязательств. Логика, стоящая за расчетом данного коэффициента, заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить в течение года.
Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента особое внимание следует обратить на его динамику.
Используя классификацию активов и пассивов, приведенную выше, формулу для определения коэффициента общей ликвидности можно представить в следующем виде:
К общ (тек) 08 = 79920+ 162780+ 136149/1476+ 452748 = 0,83
К общ (тек) 07 =0,92
К общ (тек) 06 = 1,72
В работах некоторых отечественных аналитиков для комплексной оценки ликвидности баланса предлагается следующая формула оценки общей платежеспособности предприятия:
К общ 08 = 79920+ 0,5*162780+ 0,3*136149/1476+ 0,5*452748+ 0,3*312358 = 0,17
К общ 07 =0,22
К общ 06 =4,78
При помощи этого коэффициента ликвидности оценивается не только способность предприятия погасить текущие обязательства, но и потенциальная возможность рассчитаться по долгосрочным обязательствам.
Промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности (в зарубежной практике он называется коэффициентом срочной ликвидности) считается более жестким тестом на ликвидность, так как при его расчете не берется во внимание наименее ликвидная часть оборотных активов медленно реализуемые активы (ЛЗ). Существует две основные причины, по которым медленно реализуемые активы не используются при расчете этого коэффициента:
— чистая реализационная стоимость таких активов при вынужденной реализации намного меньше стоимости, по которой эти активы отражены в балансе;
— если предприятие продает свои материальные запасы (а именно они зачастую доминируют в этой группе активов), то возникает вопрос, как оно будет продолжать свою деятельность.
Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле:
К пром (сроч) 08 =79920 +162780 / 1476+452748 = 0,53
К пром (сроч) 07 = 0,67
К пром (сроч) 06 = 0,78
Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение, равное 0,7—0,8.
При определении этих коэффициентов ликвидности следует учитывать один немаловажный момент: в расчет принимаются ликвидные средства первых трех групп, в том числе дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: предприятие имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своих дебиторов. В переходной экономике Украины, для которой характерен кризис неплатежей, реализация такой возможности становится проблематичной. Поэтому вызывает сомнение целесообразность оценки ликвидности украинских предприятий посредством коэффициентов общей и промежуточной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не подтверждается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах.
Очевидно, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателям первой группы активов — денежных средств и текущих финансовых инвестиций. Более того, во многих случаях целесообразно оценивать ликвидность только по показателям денежных средств.
Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы активов называется коэффициентом абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В странах с переходной экономикой его оптимальное значение признается на уровне 0,2 — 0,35. Значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использования. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности имеет следующий вид:
К об 08 =79920/1476+452748 = 0,18
К об 07 = 0,39
К об 06 = 0,46
Для анализируемого предприятия расчет данных коэффициентов представим в табл. 3.1
Таблица 3.1
| Показатель | 2006 | 2007 | 2008 |
| Коэффициент общей (текущей) ликвидности | 1,72 | 0,91 | 0,83 |
| Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности | 0,78 | 0,67 | 0,53 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,46 | 0,39 | 0,18 |
Как видно из приведенного расчета, коэффициенты текущей и срочной ликвидности ниже признанного нормального уровня.
При оценке ликвидности предприятия следует также иметь в виду, что различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при различной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит предприятию, больше внимания уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели в большей мере оценивают ликвидность предприятия по коэффициенту общей ликвидности. Коэффициент общей ликвидности применяется также в том случае, когда необходимо оценить изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности, а также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
4. Факторный анализ прибыли
Факторный анализ — это методика комплексного системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.
Одним из приемов проведения факторного анализа являются приемы элиминирования.
Элиминировать — это значит устранить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного.
Используя этот прием, на основании данных табл. 4.1 определим влияние каждого фактора на прибыль от реализации.
Таблица 4.1 Факторный анализ прибыли
| Показатели | Код строки | Предыдущий год (Х0) 2007 | Отчетный год (Х1) 2008 | Изменение (ΔХ) |
| 1.Выручка от реализации продукции без учета НДС, акцизного сбора и других вычетов их доходов (В) | 035 | 407290 | 542102 | 134812 |
| 2.Себестоимость реализованной продукции (С) | 040 | 265756 | 321202 | 55446 |
| 3.Административные расходы (АР) | 070 | 66181 | 105353 | 39172 |
| 4.Расходы на сбыт (СР) | 080 | 62062 | 146599 | 84537 |
| 5.Другие операционные расходы (ДОР) | 090 | 48636 | 106737 | 58101 |
| 6.Финансовые доходы (ФД) | 120 | 8184 | 14418 | 6234 |
| 7.Финансовые расходы (ФР) | 140 | 136 | 431 | 295 |
| 8.Налог на прибыль (ННП) | 180 | 17218 | 23432 | 6214 |
| 9.Чистая прибыль (ЧП) | 220 | 7402 | 3140 | -4262 |
В этом случае влияние факторных показателей на прибыль (результативный показатель) можно представить в виде аддитивной модели:
